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【市场信息】

【中美将开启新一轮经贸谈判？商务部回应】商务部1月29日举行例行新闻发布会。有记者问：美国贸易代表日前在达沃斯表示，在可能举行的中美领导人会晤之前，中美双方有机会开启新一轮经贸谈判。请问商务部对此有何评论？商务部新闻发言人何咏前表示，2025年，在中美两国元首战略引领下，中美双方秉持平等、尊重和互惠的精神，先后开展了五轮经贸磋商，取得一系列积极成果，充分证明中美双方通过平等对话磋商，能够找到解决经贸分歧的办法。两国元首釜山会晤后，双方通过中美经贸磋商机制在各层级持续保持沟通，共同推动落实元首会晤重要共识和吉隆坡经贸磋商成果。下一步，中方愿与美方共同维护好、落实好两国元首重要共识，用好中美经贸磋商机制，管控分歧、推进合作，促进中美经贸关系稳定、健康、可持续发展。来源：财联社

【国办印发工作方案：加快培育服务消费新增长点】国务院办公厅日前印发的《加快培育服务消费新增长点工作方案》1月29日发布，提出3方面支持政策。聚焦交通服务、家政服务、网络视听服务、旅居服务、汽车后市场服务、入境消费等重点领域，从优化服务供给、推进先行先试、创新消费场景、加强人才培养等方面发力，激发发展活力。聚焦演出服务、体育赛事服务、情绪式体验式服务等潜力领域，从健全激励机制、优化安全管理、培育优质品牌、建设平台载体等方面着手，培育发展动能。通过健全标准体系、加强信用建设、强化财政金融支持等，加强对培育服务消费新增长点的支持保障。工作方案要求各地区、各有关部门加强政策设计，创新支持举措，优化服务消费环境，根据需要制定出台具体服务消费领域支持政策。来源：财联社

【中金公司：美联储在2026年仍有望降息两次 首次降息或推迟至第二季度】中金公司研报表示，美联储在1月会议上维持利率不变，符合市场预期。理事沃勒投下反对票，或与其希望被提名为下一任美联储主席有关。货币政策声明称“失业率已趋于稳定”，鲍威尔表示货币政策“处于合适位置”，显示短期内再次降息的门槛提高。除此之外，鲍威尔并未提供太多指引，他也回避了其它与利率制定不相干的问题。我们认为美联储在2026年仍有望降息两次，但首次降息或推迟至第二季度。美国经济的核心问题并非增长不足，而在于收入分配不平衡和普通家庭的可负担压力。这类结构性问题并非单靠货币就能解决，反而可能推动政府采取更多非市场化的干预性政策，来回应选民的关切。来源：财联社

【中信建投：坚守“科技+资源品”双主线】中信建投证券研报表示，当前具备结构性景气的赛道投资占优，建议坚守“科技+资源品”双主线。科技方面，AI半导体及新能源仍是当前的景气核心，与此同时新兴热点景气催化不断，AI应用政策强力支持、商业化落地加速，太空光伏全球产能规划超预期、技术突破打开万亿市场，创新药BD交易、临床突破与新药获批推动价值兑现。资源品方面，目前有色金属行业2025年报业绩预告向好率最高，关注后续景气行情向能化和机械板块的传导扩散。随着货币宽松的继续演绎，资金会从前期的金融系统逐步转向实体经济，有色、化工、机械和消费板块有望先后受益。12月以来南华金属指数上涨12.5%，而能化和工业品指数涨幅仅7%左右，在当前市场中可能更具投资性价比。来源：财联社

【市场分析】点击下方“余下全文”查看行情分析

    昨日沪深主要股指呈现沪强深弱、窄幅震荡的走势，成交量较前一交易日略有放大。活跃市值冲高回落、微幅上涨，资金整体进场积极性不高。

    从上证指数走势来看：股指继续沿着5日成本均线震荡上行、小幅上涨，成交量继续小幅放大，多空资金净流出15.14亿元，短期资金有一定的分歧，但多方仍保持相对强势格局。板块结构上，70个板块，25个板块上涨，45个板块下跌，板块跌多涨少，其中白酒、石油化工、传媒服务、地产等板块走势较强，芯片半导体、电力设备、机器人、商业航天等方向走势较弱。可以看出继周期资源板块活跃之后，消费、地产等传统行业低位轮动走强，由于相关板块中一线和二线蓝筹较多，继续对市场的稳定起到正面的作用。周期资源、消费、地产等板块的走强，继续对科技制造板块形成资金的分流作用。对于消费、白酒、地产等板块的走强，主要是科技制造和资源有色等方向机会演绎得较为充分，在前期管理层对投机资金情绪的平抑之后，资金对长期低位的方向有高低切换和轮动操作。同时，相关板块中一线或二线蓝筹居多，能否持续上涨还需要以来成交量的持续放大和资金的持续流入。中期走势上，消费和地产有政策预期，但是具体政策落地情况，以及行业景气度能否好转还需观察，相关板块中部分中小市值品种弹性相对较大，但是一线蓝筹短线上涨持续性尚不足，注意短线冲高回落震荡的可能。从近期市场政策导向和资金流向来看，在年报业绩公布期，一些业绩增速稳定、低估值蓝筹方向可能会成为近期资金关注的重点，也会对冲前期高位品种获利盘的抛压，从而对大盘走势启动正面稳定的作用。技术上，股指沿着5日成本均线上行，总体走势稳定和强势。同时，前期超买的技术走势得到修复，优化布林线中轨稳步上行对股指形成明显的支撑。政策上，一季度是全年财政政策发力的重要时段，叠加节后两会的政策预期，中期走势向上的逻辑较为稳固，市场近期走势会表现出阶段底部扎实稳固的态势。另外要注意的是，周期资源类、白酒、地产等方向活跃之后，可能会进入分化走势中，股指短线运行格局仍以稳定为主，并呈现高低切换的结构性机会特点。从0Z指数走势来看：股指连续震荡下跌，成交量略有放大，多空资金净流入139.49亿元，全市场下跌个股家数和上涨个股家数比接近2:1，震荡中主力资金有小幅进场动作，但是整体赚钱效应不明显。短期走势上，股指调整至13日成本均线和1月中下旬的平台位置，该位置有一定的技术支撑。从波段结构牛指标组来看：牛股比例连续调整至40%以下；马股数量逐步抬升至50%左右；熊股比例10%左右低位徘徊，并略有抬升的趋势。可以看出部分强势股处于风险释放阶段，个股风险相比前期略有抬升。当前操作上可采取稳健策略应对，总仓位控制在六成，底仓持股为主，浮动仓位应积极把握结构性机会。

    从昨日多空资金流向来看：70个板块中38个板块资金净流入，32个板块资金净流出，整体板块主力资金进场积极性有所下降。其中传媒服务、计算机应用、白酒、证券保险、银行、主营房地产、医疗器械与服务、网络与通信等板块资金流入居前；元件、电子半导体、通信设备、输变电设备、汽车零部件、专用设备、基础建设、电气电源设备等板块资金净流出居前。资金流出居前的板块主要集中在芯片半导体、电力设备、机器人、新能源等科技制造成长类板块上；资金流入居前的板块主要集中在人工智能应用端、白酒、大金融、地产、贵重金属等方向上。总体上，资金主要活跃在周期资源和前期涨幅较小的消费、地产等方向上；同时行情震荡阶段大金融板块有所活跃，对股指的稳定有积极的作用，并且对科技制造板块继续形成资金的分流。不过，板块走势上有几点需要注意：第一，资源有色等方向开始分化，注意短期震荡的风险；第二，地产、消费等板块的走强，可能是在科技制造、周期有色等方向较为充分演绎之后的补涨，整体上涨持续性或有不足；第三，人工智能应用端开始活跃，在资源有色、消费、地产等板块轮涨之后，不排除资金会再度回归科技制造方向，形成周期类、价值类、成长类板块的大轮动走势。同时，眼下处于年报业绩的公布期，在管理层引导市场平稳走势和对投机氛围平抑的背景下，业绩稳定增长的低估蓝筹近期资金配置力度会有增加。一旦资金再度转向科技制造方向，前期超跌的科技制造或有反弹机会；对于兼具科技和绩优属性的科技蓝筹品种中线机会仍然较大。相反，对于高估值的绩差股，以及近期反弹至前期重要压力位、资金流出的品种应做好回避。目前选股上应继续做好长短结合和分仓配置，并且加大业绩和资金维度的选股。中线仓位上，继续侧重于业绩维度，继续重点挖掘全年业绩增长较为确定，保险资金、外资以及牛私募进场、尚未大幅脱离成本的成长白马。短线一方面关注调整阶段主力资金逆势增仓积极，尤其是短期突破回抽确认阶段资金流入的部分科技制造品种重点关注。如图1：

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