（3月16日—3月20日周评，北京指南针科技发展股份有限公司提供）

 

【重要信息回顾】

【中美在法国巴黎举行经贸磋商】

当地时间3月15日－16日，中美经贸中方牵头人、国务院副总理何立峰与美方牵头人、美国财政部长贝森特和贸易代表格里尔在法国巴黎举行经贸磋商。双方以中美两国元首重要共识为引领，围绕关税安排、促进双边贸易投资、维护已有磋商共识等彼此关心的经贸议题，进行了坦诚、深入、建设性的交流磋商，形成了一些新的共识，并将继续保持磋商。何立峰表示，在两国元首重要共识战略引领下，经过去年五轮经贸磋商，中美在经贸领域达成一系列磋商成果，为两国经贸关系和世界经济注入了更多确定性和稳定性。近期，美最高法院已裁决美依据《国际紧急经济权力法》加征的关税违法，随后美方依据《1974年贸易法》第122条对所有贸易伙伴加征10%进口附加费，还陆续出台了有关301调查、企业制裁、市场准入限制等涉华消极举措。中方反对美方加征单边关税的立场是一贯的，敦促美方彻底取消单边关税等限制措施，并将采取必要措施，坚决捍卫自身正当合法权益。希望美方与中方相向而行，共同落实好两国元首重要共识，不断拉长合作清单，压缩问题清单，推动中美经贸关系健康、稳定、可持续发展。美方表示，稳定的中美经贸关系对两国和世界非常重要，有助于推动全球经济增长、供应链安全和金融稳定。双方应减少摩擦、避免问题升级，通过磋商解决分歧。双方同意，研究建立促进双边贸易投资的合作机制，继续发挥好中美经贸磋商机制作用，加强对话沟通，妥善管控分歧，拓展务实合作，推动双边经贸关系持续稳定向好。来源：财联社

 

【国家统计局：1—2月份规模以上工业增加值同比实际增长6.3%】

国家统计局数据显示，1—2月份，规模以上工业增加值同比实际增长6.3%。从环比看，2月份，规模以上工业增加值比上月增长0.83%。来源：财联社

 

【国家统计局：2026年1—2月份全国固定资产投资同比增长1.8%】

国家统计局数据显示，1—2月份，全国固定资产投资（不含农户）52721亿元，同比增长1.8%。其中，民间固定资产投资同比下降2.6%。从环比看，2月份固定资产投资（不含农户）增长0.39%。分产业看，第一产业投资1093亿元，同比增长17.4%；第二产业投资17434亿元，增长5.4%；第三产业投资34194亿元，下降0.4%。来源：财联社

 

【国家统计局：1—2月份社会消费品零售总额86079亿元 同比增长2.8%】

国家统计局发布数据显示，1—2月份，社会消费品零售总额86079亿元，同比增长2.8%，比上年12月份加快1.9个百分点。按经营单位所在地分，城镇消费品零售额74449亿元，增长2.7%；乡村消费品零售额11630亿元，增长3.2%。按消费类型分，商品零售额75815亿元，增长2.5%；餐饮收入10264亿元，增长4.8%。基本生活类和部分升级类商品销售增长较快。限额以上单位服装鞋帽针纺织品类、粮油食品类、通讯器材类、金银珠宝类商品零售额同比分别增长10.4%、10.2%、17.8%、13.0%。从环比看，2月份社会消费品零售总额比上月增长0.81%。1—2月份，服务零售额同比增长5.6%，比上年全年加快0.1个百分点。其中，通讯信息服务类、旅游咨询租赁服务类、文体休闲服务类零售额较快增长。1—2月份，全国网上商品和服务零售额32546亿元，同比增长9.2%。其中，网上商品零售额20812亿元，增长10.3%，占社会消费品零售总额的比重为24.2%；网上服务零售额11734亿元，增长7.3%。来源：财联社

 

【国家统计局：1—2月份全国房地产开发投资9612亿元 同比下降11.1%】

国家统计局数据显示，1—2月份，全国房地产开发投资9612亿元，同比下降11.1%，降幅比上年全年收窄6.1个百分点；其中住宅投资7282亿元，下降10.7%，降幅收窄5.6个百分点。1—2月份，房地产开发企业房屋施工面积535372万平方米，同比下降11.7%。其中，住宅施工面积371347万平方米，下降11.9%。房屋新开工面积5084万平方米，下降23.1%。其中，住宅新开工面积3695万平方米，下降23.3%。房屋竣工面积6320万平方米，下降27.9%。其中，住宅竣工面积4625万平方米，下降26.9%。1—2月份，新建商品房销售面积9293万平方米，同比下降13.5%，降幅比上年全年扩大4.8个百分点；其中住宅销售面积下降15.9%。新建商品房销售额8186亿元，下降20.2%，降幅扩大7.6个百分点；其中住宅销售额下降21.8%。2月末，商品房待售面积79998万平方米，同比增长0.1%，增速比2025年末回落1.5个百分点。其中，待售3年以下面积60616万平方米，下降1.6%。来源：财联社

 

【国务院国资委：聚焦“两重”“两新” 靠前谋划实施一批重大项目和标志性工程】

国务院国资委党委3月16日召开扩大会议，会议强调，要加力指导中央企业继续当好国民经济稳定器、压舱石，敏锐把握形势变化，科学合理制定经营目标，努力拓展发展空间，着力提高经营质量，聚焦“两重”“两新”，靠前谋划实施一批重大项目和标志性工程，着力扩大有效投资，压紧压实主体责任，牢牢守住不发生系统性风险的底线。要加快推动中央企业培育壮大新质生产力，坚决当好推进高水平科技自立自强的国家队和建设现代化产业体系的主力军，加强原始创新和关键核心技术攻关，提高基础研究投入占比，带头开放场景，加快科技成果转化为现实生产力，深入实施中央企业“AI+”专项行动，加快推进数智化转型，因企制宜加快打造一批新兴支柱产业。要进一步深化国资国企改革，围绕推动国有资本“三个集中”，加快国有经济布局优化和结构调整，指导推动中央企业进一步完善中国特色现代企业制度，深化三项制度改革，加强薪酬管理，充分激发企业活力，进一步完善国有资产管理监督体制，深化“一企一策”分类考核，提升穿透式监管力度和监管实效，不断增强国有企业核心功能、提升核心竞争力。要坚定推动中央企业服务国家战略大局，坚决维护国家安全，助力构建新发展格局，增强全球资源配置能力，强化基础产品保供稳价，持续保障和改善民生，助力促进共同富裕。要坚定不移推进全面从严治党，持续巩固全国国企党建会落实成果，深入开展树立和践行正确政绩观学习教育，进一步压实管党治党责任，深化整治重点领域腐败，着力营造风清气正的政治生态。来源：财联社

 

 

【美联储如期维持利率不变 点阵图显示年内还会降息一次】

北京时间周四凌晨2点，在中东冲突不断升级并引发油价飙升的背景下，美联储联邦公开市场委员会(FOMC)发布了最新的利率决议，与市场预期一致，将联邦基金利率目标区间维持在3.5%至3.75%不变，也是连续第二次会议按兵不动。尽管不确定性依然较高，官员们再次表示，未来仍可能进行数次降息。备受关注的“点阵图”显示，委员们普遍预计今年将降息一次，并在2027年再降息一次，但具体时点仍不明确。来源：财联社

 

【央行：坚定维护股票、债券、外汇等金融市场平稳运行】

中国人民银行党委3月18日召开扩大会议，会议指出，积极稳妥化解重点领域金融风险。在宏观层面把握好经济增长、经济结构调整和金融风险防范之间的动态平衡。持续推进金融支持融资平台债务风险化解工作。坚持市场化、法治化原则，积极稳妥处置中小金融机构风险。充分发挥中央银行宏观审慎管理和维护金融稳定功能，坚定维护股票、债券、外汇等金融市场平稳运行。研究建立特定情景下对非银金融机构的流动性支持机制。会同有关部门继续高压打击非法金融活动。来源：财联社

 

【央行：继续实施好适度宽松的货币政策】

中国人民银行党委3月18日召开扩大会议，会议指出，继续实施好适度宽松的货币政策。把促进经济稳定增长、物价合理回升作为货币政策的重要考量，发挥增量政策和存量政策、货币政策与财政政策的集成效应。综合运用存款准备金率、买卖国债、中期借贷便利（MLF）、逆回购等长中短期货币政策工具，保持流动性充裕，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配。根据经济金融形势的变化和宏观经济运行情况，引导和调控好利率水平，强化利率政策执行和监督，规范融资中间费用，促进社会综合融资成本低位运行。做好与市场沟通，提升政策透明度。保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。来源：财联社

 

【3月16日至3月20日多空资金增仓前300名中涨幅最小的20只个股】

（本图中所涉及的个股只作为数据展示，不作推荐与暗示。股市有风险，入市须谨慎！） 

 

【资金动向数据分析】

　　从表1的每日六大战区多空资金进出情况中可以看到，本周一虽然多数战区均为资金流入状态，但沪中大盘战区当天资金流出超过120亿，对大盘形成明显压制；周二，六大战区更是资金全面流出，令恐慌情绪进一步蔓延；周三多方有所反击，六大战区均出现了资金回流，可惜多方未能持续发力，周四空方再度施压，六大战区又一次出现资金全面流出，尤其是沪中大盘战区与深中大盘战区当天资金流出双双超过160亿，导致大盘直接回探至4000点附近；周五，沪中大盘战区与深中大盘战区依然有资金大幅流出，在空方的持续打压下，4000点关口失守，行情加速下行。

　　从表2的每日资金流入排行榜前五名来看，本周做多较为积极的有光学光电子板块和通信设备板块，这两个板块在本周五个交易日内均三度出现在资金流入榜前五名之内。值得一提的是，在周三多方全面发力反击时，当天元件板块、光学光电子板块、以及计算机应用板块资金流入均超过了百亿，但在周四与周五，三个板块中敢于持续做多的，只有光学光电子板块。这就意味着如果下周行情出现反弹，相对于其它板块来说，光学光电子板块上方的套牢盘会相对较少，所以该股中的一些强势个股，有可能会趁着行情反弹继续向上拉升。

　　从表3的每日资金流出排行榜前五名来看，本周缺乏连续做空的板块。说明尽管本周大盘连续杀跌，但市场中并没有明确的龙头领跌板块。在这种情况下，出现持续性群体大幅杀跌的可能性就会相对较小，下周行情有望迎来反弹。

 

【大盘分析】

　　从图2中可以看到，本周一大盘延续了上周四与上周五的下跌走势，指数虽在盘中下探后经过回拉，最终勉强守住34日成本均线，但与3月4日和3月9日相比，不仅上方5日成本均线与13日成本均线已形成死叉，而且收盘位置距离34日成本均线极近，所以只要空方继续施压，行情就很有可能会继续下挫；周二多方试图反击，但大盘明显受到5日成本均线压制，在无法向上形成突破的情况下，指数只得继续向下寻求支撑，导致34日成本均线失守；周三大盘小幅收阳，但全天都运行在34日成本均线下方，反弹力度明显不足；周四与周五，行情出现连续杀跌，不仅4000点整数关口被快速击穿，而且1月5日的向上跳空缺口也被回补，至此，大盘在2026年前两月的上涨已经归零。从下方的多空资金运行情况来看，本周除周二有资金小幅流入之外，其余四个交易日资金均为流出状态，且每天单日资金流出量都大于周二的资金流入量，可见本周空方力量远远强于多方，目前场内抛压还未出现明显衰减，所以下周初行情很可能还会有惯性杀跌，下方支撑可先看2025年12月8日的反弹高点，即3930点附近。但若是反弹无力，大盘难以收复4000点整数关口，那么在反弹之后，大盘或有二次杀跌，去回探无穷成本均线的可能。

 

风险提示：文中观点仅供参考。股市有风险，入市须谨慎！