【市场信息】

【工信部总工程师：加强新一代通信网和算力网规划建设】6月24日，“2026上海世界移动通信大会（MWC 上海）”开幕。在开幕式上，工信部总工程师钟志红表示，当前，新一代信息通信技术加速融入经济社会各领域，推动人类社会迈向人机协同、跨界融合、共创分享的智能时代。面向未来，我们愿与各国一道，把握时代机遇，集聚发展活力，共同推动信息通信发展迈上新台阶。一是保持适度超前，建强新型基础设施，加强新一代通信网和算力网规划建设，推进双千兆网络向双万兆演进，加快构建多层次算力设施体系，积极部署低空信息基础设施、卫星互联网等新型网络设施，构建空天地一体化信息网络。二是强化创新驱动，夯实技术产业基础，加快推进6G核心技术研发和标准研制，前瞻布局和培育面向6G的应用产业生态，强化人工智能、量子科技、具身智能等领域科技创新，培育壮大新兴产业和未来产业。三是深化融合应用，促进赋能千行百业，充分发挥数字技术对赋能行业提质升级、扩大民生服务普惠的作用，加快工业互联网应用普及，推动网络解决方案+行业大模型在工业、教育、医疗等领域的融合应用。四是坚持开放共赢，深化国际合作，倡议各国政府、国际组织、产业界秉持开放包容、合作共赢的理念，深化多层次国际合作，共同维护全球6G统一标准，推动形成具有广泛共识的人工智能全球治理体系，维护公平、公正、透明的发展环境。来源：财联社

【高盛：中国居民的股票配置相对于其长期潜力而言仍然较低 股票和保险有望成为中期的主要受益者】高盛中国宏观经济团队近日发布的研究报告称，中国居民资产配置正处于结构性转型的初期阶段。由于房地产在财富积累中的作用逐渐减弱，且存款利率保持在低位，储蓄可能逐步向更广泛的金融资产转移，而股票和保险有望成为中期的主要受益者。“中国居民的股票配置相对于其长期潜力而言仍然较低。”高盛报告称，当前股票在居民资产中的占比不足10%，这表明随着居民逐步拓宽投资领域，进一步资产再配置的空间较大。高盛同时表示，考虑到居民风险偏好仍显谨慎以及金融财富分布不均，这一调整不大可能呈线性或覆盖广泛人群。即便如此，如果居民信心企稳且资本市场回报具有吸引力，股票未来可能在新增居民储蓄中占据更大比重。 来源：财联社

【银河证券许冬石：预计下半年出口高增长，政策托底，经济转型持续】中国银河证券在上海举办年度中期策略报告会。中国银河证券宏观联席首席分析师许冬石发表下半年宏观展望。许冬石表示，预计2026年国内GDP增速4.7%，贴合年度目标；出口高增长，制造和基建投资托底经济；基准情形下，预计CPI同比增长1.3%、PPI同比增长3.1%。大类资产方面，许冬石认为，通胀将分化盈利，8月为全年配置分水岭。权益市场利润向中上游集中，涨价主线中AI好于非AI、外需好于内需、刚需好于可选。债券市场方面，预计10年期国债收益率在1.65%—1.9%区间震荡运行。来源：财联社

【银河证券杨超：下半年市场有望回归多主线并行行情】中国银河证券在上海举办年度中期策略报告会。中国银河证券策略首席分析师杨超发表下半年策略展望。杨超认为，下半年投资环境有所改善，原油价格下行，市场有望回归多主线并行行情。主题风格上，大小盘或趋于均衡，逐步向大中盘龙头倾斜；成长风格大概率相对占优，业绩支撑叠加政策持续落地，资源向科技、高端制造等成长赛道倾斜。结构布局上，一是AI“基建”，海外AI资本开支扩张与国内新型基建共振，算力、通信、电力等底层设施建设加速，产业链景气有望延续。二是周期与制造，输入型通胀抬升价格中枢，叠加新型基建和制造业出海需求修复，部分资源品与周期制造板块有望迎来修复。三是有业绩改善预期、分红稳定可持续的红利板块。来源：财联社

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    昨日沪深主要股指呈现低开震荡、小幅上涨的走势，成交量继续萎缩。活跃市值探底回升、小幅上涨，资金有一定的逢低进场动作。

    从上证指数走势来看，周三股指走出缩量小阳线的走势，多空资金净流入420.72亿元，资金在周二小幅流出后再度回流。板块结构上，70个板块仅9个板块上涨，其中半导体、元件、化学纤维、化工新材料等科技和上游材料继续活跃，地产、消费等传统板块跌幅较大，板块呈现较大的分化和撕裂状态，市场整体呈现“大盘稳、板块和个股弱”的局面。技术走势上，前期高点4200—4250点一带有较强的心理和技术压力，短期成本均线4070—4080点一带有一定的技术支撑。短期成交量持续萎缩，说明增量资金进场积极性总体不高。时间点上，临近6月末，机构业绩考核和中报披露期，机构资金短期有阶段获利了结、锁定利润的操作，做多动力总体不足。中报业绩对于行业复苏不明显的消费、地产等板块形成一定的压制，制约了科技板块震荡后资金对“老登”方向操作的持续性。由于美联储加息预期升温和外围人工智能板块的波动加大，接下来市场会聚焦中报业绩和科技板块的估值匹配度，在部分科技板块上资金会表现出一定的分歧，一些高估值题材股仍有风险释放的空间，资金主要在确定性高的方向上呈现“抱团”的态势。中期走势上，市场整体估值仍处于低位，稳经济和稳资本市场政策定调较为明确，市场总体走势以稳定为主。7月份会面临业绩的考验，个股分化会加大，市场难以形成大的突破。后续对业绩考验的消化，以及美联储加息预期发生变化后，市场会随着企业盈利修复，社保、保险等长线资金的加速入市，叠加消费等政策的落地，有望走出新一轮震荡上行的行情。当前股指会围绕4150点上下震荡为主。从0Z指数走势来看，周三股指再度调整，全市场超4000家股票下跌，整体赚钱效应明显降低。周二上影线位置说明资金有一定的抛压，周一下影线位置有一定的心理和技术支撑，近期股指在上影线和下影线之间维持窄幅震荡的可能性较大。当前操作上应继续采取稳中有进的策略应对，总仓位控制在5成左右，底仓继续持仓为主，短线仓位应根据资金流向和操盘决策做好仓位的调整，仓位控制较好的投资者可逢低适当参与结构性机会。

    从昨日多空资金流向来看，70个板块中41个板块资金净流入，29个板块资金净流出，整体板块主力资金进场积极性较前一日有所提升。其中电子半导体、元件、光学光电子、计算机设备、化工新材料、专用设备、化学制品、通信设备等板块资金净流入居前；银行、证券保险、化学原料、基础建设、白酒、火电、水电、石油化工等板块资金净流出居前。资金净流出居前的板块主要集中在大金融、基建、消费板块，国际原油价格下跌影响的石油化工板块，以及防御性的电力和银行板块上；资金净流入居前的板块主要集中在部分AI硬科技，以及上游新材料等板块上。由于市场增量资金进场力度不足，表现出很强的存量博弈特点，叠加中报业绩的预披露阶段，资金对于行业景气度较差的消费、地产等方向进场持续性不高，更多的是高低切换的短线反弹操作。资金主要对AI算力、半导体产业链，以及人工智能投入带来的上游新材料操作积极，并表现出很强的“抱团”现象，对其他板块形成明显的资金分流。后续存量博弈和极致抱团现象仍会延续，强势板块方向，半导体产业链，以及上游新材料仍是资金操作的重点，部分调整充分的科技制造方向会有局部活跃。近期上涨的金融板块有护盘和补涨的性质，叠加成交量的萎缩，短期会继续震荡整固走势。市场震荡和个股分化阶段，一些低估值、业绩确定性高的高分红红利蓝筹，在中报业绩披露期有一定的安全性和防御性配置价值。对于没有业绩支撑的高估值品种，应予回避。当前仓位配置和选股策略上，继续采取“哑铃策略”并遵守“避高就低”原则，做好分仓配置，底仓一方面可逢低配置业绩稳定、高分红的红利蓝筹；另一方面可关注业绩增长明确、估值相对合理的公司，优先选择研发投入高、订单确定性强、财报增长较高的科技制造龙头企业，尤其是短线超跌至牛机构、牛私募成本线之下、主力资金加仓积极的个股重点挖掘和配置。如图1：

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