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【市场信息】

【吴清表示，扎实推进资本市场“十五五”规划编制和实施】吴清出席中国资本市场学会学术委员会成立会议并召开资本市场“十五五”规划专家座谈会，吴清表示，扎实推进资本市场“十五五”规划编制和实施，紧扣防风险、强监管、促高质量发展的工作主线，持续深化资本市场投融资综合改革，稳步扩大制度型高水平对外开放，持续提高资本市场制度包容性吸引力。来源：财联社

【公募机构年内参与85只个股定增 获配超340亿元】今年以来，公募机构活跃于A股定增市场。公募排排网数据显示，截至12月17日，今年以来共有39家公募机构参与定增，涉及85只个股，合计获配金额达340.88亿元，较去年同期的298.40亿元增长14.24%。来源：财联社

【跨年策略攻守兼备 私募提前锁定明年主线】A股市场已步入年度收官阶段。一边是人工智能（AI）、人形机器人、商业航天等主题和概念持续催化，另一边则是年末资金调仓带来的现实压力。近期“纠结”的盘面，考验着每一位市场参与者的神经。在科技股的中长期投资逻辑方面，私募机构间几乎没有分歧。然而，当视角切换到年末这一特定时点，机构间的分歧便清晰地显现出来。以丹羿投资为代表的相对乐观派认为，近期市场已经历了调整，当前正进入“夯实底部、蓄势待发”的阶段。在他们看来，叠加海外流动性预期改善与国内经济企稳，A股与港股科技板块在“年底至明年初有望迎来估值修复行情”。来源：财联社

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    昨日沪深主要股指呈现沪强深弱的走势，成交量总体萎缩。其中上证指数窄幅震荡、小幅上涨，深证成指和创业板指数均明显下跌。活跃市值冲高回落、明显下跌，资金进场积极性总体不高。

    从上证指数走势来看：周四股指承接前一日的上涨走势继续小幅上涨，多空资金净流入120.43亿元，成交量总体萎缩，整体资金进场积极性不高。从板块结构来看：高股息的银行、煤炭炼焦，部分消费板块，以及商业航天相关方向走势较强，维持市场的稳定和局部的热点机会。但是，电力设备、证券保险、机器人、芯片半导体等前期主线方向跌幅居前，尤其是中金公司、东信证券、信达证券复牌后，中金公司和信达证券高开低走，对前一日博弈资金做多积极性有一定的影响，从而制约短期市场反弹的力度和增量资金的进场积极性。股指连续反弹之后，仍然面临13日、34日成本均线的压力。同时，11月14日和12月8日两个波段高点连线形成的下降趋势线，是短期波段趋势的重要压力；下方11月24日和12月16日低点（3800点一带）形成的水平支线有一定的心理和技术支撑，并且和阶段高点连线的下降趋势线形成三角形整理形态，目前股指运行在三角形整理形态的末端，短线面临方向选择。政策面上，中央政治局会议和中央经济工作会议对明年经济工作定调之后，政策总体会延续2025年的稳中求进的格局，当前处于临近年底政策真空期阶段，资金整体进场积极性不高。加上四季度经济增速会延续三季度低于5%的趋缓增速，经济增速趋缓现实和政策真空期、等待期，资金会延续观望态势，会维持3800—3900点的区间震荡状态。波段趋势能否好转，需放量站上3900点整数关口。从周三市场资金流向来看，3800点一带主力资金有一定的维稳和进场动作，中期政策较为确定，市场走势以稳定为主。明年是“十五五”开局之年，财政政策对重大项目、基建等方向的政策力度会加强，市场近期对经济现实相对充分消化和反映之后，一旦政策预期增强，市场有望逐步重回3900—4000点区间震荡。从0Z指数走势来看：股指小幅上涨，多空资金净流入209.03亿元，全市场上涨个股家数稍多于下跌个股家数，成交量总体萎缩，在存量博弈市况下维持一定的结构性机会。昨日午后股指冲高回落，K线上留有长上影线，说明连续反弹之后市场面临一定的抛压，主要原因是技术上面临中短期成本均线和筹码密集峰的压力，在成交量萎缩的背景下，连续反弹之后股指仍有震荡的需求。波段结构牛指标组来看：马股比例明显下降至42%左右；牛股比例14%以下，呈现低位横盘小幅下降的态势；熊股比例明显抬升至43%左右。总体上市场波段赚钱效应没有明显提升，个股仍有震荡下探的风险，尤其是近几日反弹居前的科技成长方向和部分补涨的品种。当前操作上应继续采取稳健的策略应对，总仓位控制在五成左右，底仓持股为主，短线反弹品种应根据短线或波段决策信号做好仓位的动态调整，浮动资金应在震荡中紧盯资金流向低吸操作为主。

    从昨日多空资金流向来看：70个板块中48个板块资金净流入，22个板块资金净流出，整体板块主力资金维持一定的进场积极性。其中航空军工、银行、医疗器械与服务、汽车零部件、传媒服务、百货零售、网络与通信、计算机应用等板块资金流入居前；电气电源设备、元件、证券保险、输变电设备、金属非金属新材料、化学制品、通信设备、汽车制造及服务等板块资金流出居前。资金流出居前的板块主要集中在前一日反弹居前的新能源、芯片半导体、电力设备、硬件算力以及证券保险等板块上；资金流入居前的板块主要集中在低估值、高股息的银行、煤炭、商业航天、人工智能应用端概念等相关的板块上。正如前一日早评的判断，券商板块的异动是资金对中金公司、东信证券、信达证券复牌前的博弈行为，由于中金公司和信达证券高开低走，加上市场成交量的萎缩，券商拉高后震荡为主，制约资金的追涨积极性，市场资金总体仍以防御性操作和板块的快速轮动为主。由于人工智能、机器人等板块中期涨幅较大，相关板块指数前期高点有一定的技术压力和解套盘压力，本轮调整尚未形成明显的技术超跌走势，整体上涨空间有限，短期仍以横向整理走势为主。同时，消费板块尚未形成整体上涨效应，主要是低价、低位品种的题材炒作，连续活跃之后注意震荡和分化的走势，不宜盲目追涨。行情震荡阶段，盈利能力确定、低估值、高股息方向资金防御性配置会有所增加，稳定性较强。当前政策真空期和年报业绩预报的窗口期，科技成长和消费板块之间将以高低切换和轮动为主，但板块的轮动空间总体不高，轮动节奏可能会加快，其中有消息驱动方向会局部活跃。当前选股上应继续以稳健策略选股为主，需加大基本面业绩和中期资金维度的选股，并做好避高就低。中线选股继续重点挖掘全年业绩增长较为确定、低估值，保险资金、社保资金、外资以及牛私募进场、尚未大幅脱离成本的红利蓝筹和成长白马。短线关注二次探底阶段、技术上超跌、主力资金逆势增仓的低位品种，其中政策预期强的消费、基建、绿色电力、高端制造等方向可重点关注。如图1：

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