【市场信息】

【商务部：将根据国内外氦气供需变化适时调整出口管理】商务部新闻发言人何亚东在16日举行的商务部例行新闻发布会上回应我国对氦气进行临时禁止出口管理的有关提问时说，中国是氦气主要进口国，为保障国内供应，商务部、海关总署联合发布公告，决定对氦气实施临时禁止出口管理。该举措符合《中华人民共和国对外贸易法》有关规定和世贸组织规则。后续，我们将根据国内外氦气供需变化，适时调整出口管理政策。来源：财联社

【华泰证券 ：AI眼镜等终端有望成为消费新入口、新场景载体】华泰证券研报认为，当前科技消费的爆发本质上是底层技术（端侧AI、具身智能、数字制造等）跨越实用化阈值后，与消费者追求效率提升、情感陪伴及个性表达需求深度耦合的结果。行业正从单一的“品类放量”向“场景与入口”升级。华泰证券判断，AI眼镜、智能穿戴、服务机器人与3D打印等终端有望成为消费新入口、新场景载体，若后续设备普及率、服务订阅和生态闭环持续验证，未来产品的盈利逻辑还有望从一次性硬件销售向持续服务变现延伸。投资建议：聚焦具有产品创新能力与领先优势的三类科技消费龙头。（1）入口型机会，重点关注AI眼镜/可穿戴设备等交互终端，核心看生态入口价值；（2）家庭入口与场景型机会，重点关注家庭服务机器人和AI陪伴机器人；（3）情绪与创作型机会，重点关注消费级3D打印、激光雕刻等。来源：财联社

【国金证券 ：产业、业绩与资金三维共振 把握创新药底部布局机遇】国金证券研报表示，创新药出海BD景气上行，ADC、双抗等前沿赛道全球领先，叠加审评效率与成本优势，中国药企深度嵌入全球产业链。TOP15 MNC年投入约2000亿美元外部合作，今年已达2003亿，并购高景气确立。国内后端管线扩容，医保谈判与基药目录扩容双向赋能，行业进入业绩兑现黄金期。港股估值触底，外资减持近底、南下资金增配，全球医药情绪回暖，优质标的配置窗口已至。来源：财联社

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    昨日沪深主要股指呈现低开低走、明显下跌的走势，成交量继续萎缩。活跃市值冲高回落、明显下跌，资金整体进场积极性不高。

    从上证指数走势来看：周四股指低开低走，明显下跌，成交量继续萎缩，多空资金净流出88.08亿元，市场继续呈现弱势探底的走势。市场调整的主要原因：第一点，上半年GDP数据增速4.7%，总体平稳，但是二季度4.3%的增速略低于市场预期，GDP季度增速边际放缓，市场短期难有大的上涨动力。第二点，外部因素的冲击，美股和韩国半导体龙头股继续大幅下跌，全球资金对人工智能硬件方向风险偏好继续降低，传导至A股市场存储、算力等前期主线方向资金继续保持一定力度的离场动作，叠加中报业绩对高估值品种的承压，资金做多积极性有明显的压制。第三点，长鑫科技大型IPO进入申购阶段，会对短期资金的流动性形成一定的分流。市场的阶段调整，并不是基本面恶化下的反转向下走势，总体上经济处于目标区间的合理增速中，同时国家统计局和央行表态加大逆周期和跨周期的调节力度，巩固拓展经济稳中向好的势头，7月底中央政治局会议会定调下半年经济发展政策，稳经济政策预期增强，市场难有连续下跌的系统性风险。眼下中报业绩开始披露，前期涨幅较大的科技板块中的高估值品种仍有一定的承压，虽然资金高低切换向部分价值类品种切换，但二季度经济增速的边际放缓对传统行业形成压制。在业绩公布期和政策真空期阶段，市场弱势探底和磨底的格局仍会延续。技术上，股指短期调整创阶段新低，中短期成本均线处于空头排列状态，短线走势较弱。目前的技术支撑位置在3月底的低点位置。市场盈亏（CYS13）指标达到-3.453，距离-5的群体性超跌状态已经很近，纵观924行情以来上证指数的市场盈亏指标一旦达到-5以下，成为波段低点的可能性较大。同时，0Z指数市场盈亏（CYS13）达到-4位置，综合来看，上证指数和0Z指数市场盈亏（CYS13）同时达到-5位置，市场短期见底的概率更高，背后原因中小盘个股和中大盘股同步调整，市场群体性超跌的可靠性更强。所以，密切关注市场盈亏（CYS13）指标，一旦达到-5做好低吸进场准备，目前已经临近-5位置不要过分恐慌。从0Z指数走势来看，股指冲高回落、小幅上涨，成交量继续萎缩，多空资金小幅净流入91.46亿元，全市场下跌个股家数略多于上涨个股家数，并没有出现恐慌性的普跌走势，盘面上维持一定的结构性机会。近期股指一直沿着5日成本均线下行，短期下降趋势尚未扭转，仍处于弱势探底阶段。当前操作上应继续采取稳健的策略应对，总仓位控制在5成左右，底仓继续持仓为主，中期策略可加大选股力度但不宜加大仓位开新仓，短线仓位紧盯超跌信号做好低吸进场的准备。

    从昨日多空资金流向来看，70个板块中41个板块资金净流入，29个板块资金净流出，整体板块主力资金进场积极性有所下降。其中计算机应用、计算机设备、传媒服务、医疗器械与服务、元件、中药、汽车零部件、生物制药等板块资金净流入居前；证券保险、电气电源设备、银行、金属非金属新材料、专用设备、光学光电子、船舶制造、化学制品等板块资金净流出居前。资金净流出居前的板块主要集中在和行情走势密切相关的券商板块，新能源、半导体、上游新材料等前期活跃的科技制造板块上；资金净流入居前的板块主要集中在手机端AI概念，影视传媒、医药等板块上。总体上资金仍保持一定的防御性操作和高低切换的思路，科技制造等前期热门板块资金继续维持一定的离场动作。在外围半导体、存储芯片大幅下跌，以及中报业绩的验证阶段，对前期大涨的高估值和纯业绩炒作的题材品种有一定的承压。AI算力产业链，以及半导体等方向中，业绩增长明确和估值相对合理的品种，经过中报业绩考验和验证，技术严重超跌后成交量萎缩企稳后，或有一定的机会。目前消费等方向有政策预期，也是政策博弈阶段，会有阶段性的交易性机会，但是不宜盲目追涨。其中低位医药商业和创新药，由于中期跌幅较大、估值合理，上市公司集中回购力度大的品种可适当关注。同时，一旦市场群体性超跌机会出现，严重超跌科技板块方向或者反弹的先锋，对近期走强的价值类品种或有承压，市场风格会阶段性转换和再度平衡。石油煤炭板块需关注中东局势的演绎，逻辑有一定的不确定性。高股息品种由于确定性的盈利和红分红的回报，在行情震荡阶段有防御性配置的价值。当前选股上，应加大业绩和估值维度的选股，优先业绩增长明确、估值合理的成长白马和红利蓝筹。短线上，对于低位超跌、中报业绩预增较好、主力资金进场积极性的品种，可根据决策信号小仓位顺势择机参与。如图1：

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