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【市场信息】

【央行大动作：今日将开展6000亿元MLF操作！实现净投放5000亿元】行网站消息，为保持银行体系流动性充裕，2025年4月25日（周五），中国人民银行将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展6000亿元MLF操作，期限为1年期。4月有1000亿元MLF到期，3月末MLF余额41570亿元，因此在4月25日操作后，MLF余额增加5000亿元至46570亿元。来源：财联社

【外交部否认中美就关税问题进行磋商谈判】4月24日下午，外交部举行例行记者会。记者：近来美方不断有消息称中美之间正在谈判，甚至将会达成协议。请问，您能否证实双方有没有开始谈判？外交部发言人郭嘉昆：这些都是假消息。据我了解，中美双方并没有就关税问题进行磋商或谈判，更谈不上达成协议。这场关税战是由美方发起的，中方的态度是一贯的、明确的。打，奉陪到底；谈，大门敞开，对话谈判必须是平等、尊重、互惠的。来源：财联社

【特朗普考虑对华关税分级方案】美方高级官员透露，特朗普政府正考虑多种方案。第一种方案，对中国商品征收的关税税率可能降至大约50%-65%。第二种方案则被称为“分级方案”，美方将把进口自中国的商品分为所谓“对美国国家安全不构成威胁”和所谓“对美国国家利益具有战略意义”的商品。美媒称，在“分级方案”里，美方将对前一类商品征收35%的关税，对第二类商品的关税税率至少为100%。白宫新闻秘书莱维特称，特朗普在对华关税问题上的立场“没有软化”。来源：财联社

【华尔街大多头“缴械投降” 因关税影响下调标普500指数目标】华尔街最大的多头之一正在放弃对今年股市大幅上涨的预期，认为关税对美国企业造成最沉重打击。Bankim Chadha领导的德意志银行策略师团队将年底标普500指数目标下调12%，至6,150点。尽管这较周三收盘价仍有14%的上行空间，但意味着该指数仅能收复自2月见顶以来的失地。在此之前，他们一直持有对该基准指数最乐观的观点。Chadha的团队还预计标普500指数今年盈利将下降5%，而普遍预期为增长8%。“鉴于已宣布的关税可能带来的影响巨大，并且可能对美国公司造成不成比例的冲击，我们将标普500指数2025年每股收益预期从282美元下调至240美元，”策略师们在报告中写道，并补充称共识预期存在进一步下调的风险。来源：财联社

【险资长股投新动向：布局“高股息+科技”双赛道】近日，多部门协同发力打出政策组合拳，引导中长期资金入市，提振投资者信心。多位险资人士告诉记者，公司近期已加仓权益资产，未来还会适度加大权益资产投资力度。“调整权益投资结构”成为多位险资人士提及的关键词。他们表示，采取的是“哑铃型”配置策略，一方面，通过买入并持有高股息资产获取长期稳定的分红收益；另一方面，在加快发展新质生产力的背景下，看好科技创新领域相关板块。来源：财联社

【天风证券：关注零食板块景气度行情 看好潜在顺周期下三大投资主体机会】在关税战或有望继续的背景下，内需消费行情应持续关注。零食方面，本周“魔芋”赛道标的表现居前，或主因魔芋品类需求仍处红利时期&零食公司25Q2低基数下或迎潜在弹性，另外，绝味食品等公司推出AI模型，周黑鸭启动创新研发+渠道扩张+出海三轮驱动等，新的业务模式和渠道有望带动公司业绩新增量，建议持续关注。乳制品方面，生育/奶粉补贴等政策的持续推出、上游牛肉价格上行以及潜在上游原奶拐点逻辑或持续刺激乳制品(上游牧场+下游乳企)弹性表现。大众品方面继续持续重点推荐乳制品和零食板块，同时食品方面关注“餐饮”/“出海”/“原奶拐点”三大主题投资机会。在顺周期+成本下行逻辑下，大众品板块经营有望迎来拐点。来源：财联社

【市场分析】点击下方“余下全文”查看行情分析

    昨日沪深主要股指呈现低开震荡、窄幅整理、沪强深弱的走势，成交量较前一交易日有所萎缩。活跃市值冲高回落、明显下跌并创阶段新低，资金短线有一定的离场动作。

    从上证指数走势来看：昨日股指窄幅震荡收出“十字星”走势，成交量处于阶段地量状态，多空资金小幅净流出18.96亿元，短期资金观望情绪有所增加。主要原因，第一点，股指连续上攻之后已经临近筹码密集峰和前期平台位置，面临上方解套盘和近期上涨带来的解套盘压力；第二点，外交部否认中美就关税问题进行磋商，虽然特朗普对关税政策有缓和预期，但是特朗普对关税政策态度的不确定性压制资金的做多积极性；第三点，时间点上临近“五一假期”，资金观望情绪会增加；第四点，上市公司年报、一季报进入业绩披露的高峰期，加大个股的分化。目前股指运行在5日、13日、无穷成本均线上方，短线走势相对较强。不过，由于近期股指上涨过程中成交量持续萎缩，加上国家队护盘维稳的力度较大，从而看出资金的响应度不高。市场经过前期“大开大合”的激烈博弈之后，多空双方处于相对平衡状态，此平衡状态能否打破还需中美关税政策的进一步明朗和国内政策的进一步发力，否则近期走势将会缩量震荡为主。板块结构上看，高股息的防御性品种，政策预期的消费板块，科技成长类板块来回快速轮动，并没有形成持续、有号召力的热点方向，一定程度上不仅制约资金的进场积极性，也会消耗存量资金的做多动能，短期走势会延续震荡的状态。由于国家队资金有护盘的预期，指数下行空间有限，会继续维持在3200-3300点区间震荡的可能性较大。从0Z指数走势来看：该指数小幅下跌，多空资金净流出102亿元，沪深两市下跌个股家数和上涨个股家数比超2:1，相比前两个交易日的个股赚钱效应有所下降。目前指数面临上方筹码密集峰和无穷成本均线压力，该区域压力是中期重要压力，在没有超预期利好的驱动下，短期难以突破；如果5日、13日成本均线被跌破，短期指数震荡幅度会加大。从短期结构牛（大盘）指标来看：牛股比例6%左右低位徘徊，熊股数量52%处于连续下降状态，马股数量41%处于逐步抬升的状态，市场机会主要以超跌反弹或低位个股轮动为主，尚未出现大面积由超跌反弹转反转趋势的机会，整体赚钱效应没有大幅提升。同时要提醒大家，如果马股比例继续回升60%以上，市场将面临方向选择，一方面警惕超跌反弹行情演绎充分之后可能出现的个股分化和指数震荡的可能，另一方面紧盯政策导向可能带来部分马股向牛股转化的机会。当前操作上不宜大仓位激进追涨进场，仓位较重的投资者应借短期的反弹和修复走势做好短线仓位的调整和优化，仓位控制较好的投资者应小仓位参与短线机会、快进快出。

    从昨日多空资金流向来看：70个板块34个板块资金净流入，36个板块资金净流出，整体板块主力资金进场积极性有所下降。其中银行、西药、水电、火电、食品加工、生物制药、饲料养殖、主营房地产等板块资金流入居前；计算机应用、电子半导体、元件、传媒服务、专用设备、通用机械、光学光电子、网络与通信等板块资金流出居前。资金流出居前的板块主要集中在前两日相对活跃的人工智能、机器人、通信等科技成长类板块上；资金流入居前的板块主要集中在高股息的银行、电力，以及部分消费板块上。总体上热点切换非常快，资金仍以防御性的操作为主。近期市场热点在科技成长，政策预期较强的板块来回切换和轮动，加大市场赚钱难度，也在消耗存量资金的做多动能。相关板块多次轮动之后，短线积累的解套盘可能会制约轮动的节奏和持续性。加上中美关税政策不确定性和年报、一季报业绩公布，资金观望情绪会增加，不排除近期轮动的部分强势个股会有补跌的风险，主力机构需要等业绩全部释放和五一假期后再做打算。盘面上，一些业绩增速明显的板块和个股走势呈现独立的行情，如宠物经济等；相反，一些业绩亏损，有退市风险的股票连续下跌处于风险加速释放阶段。所以，近期选股上应防御性为主，中线选股应轻指数、重个股并着眼于中线加大业绩选股的权重，优选业绩保持稳定增长、低估值的红利价值蓝筹和成长白马为主，尤其是主力控盘度连续增加、牛机构、牛私募增仓的品种重点配置。波段选股上，可关注低位主力潜伏进场、尚未大幅拉升的个股可积极关注。对于年报、一季报业绩已经预告明显下跌、亏损，甚至连续亏损的股票，应做好排雷工作。如图1：

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