【市场信息】

【国务院关于金融工作情况的报告：继续实施好适度宽松的货币政策 为经济持续向新向优向好发展营造适宜的货币金融环境】中国人大网11月5日发布了《国务院关于金融工作情况的报告——2026年11月3日在十四届全国人民代表大会常务委员会第二十五次会议上》。报告称，继续实施好适度宽松的货币政策，为经济持续向新向优向好发展营造适宜的货币金融环境。综合运用多种工具，保持流动性充裕，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配。完善利率调控机制，继续做好利率政策执行和监管，降低融资中间费用。保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。持续评估完善货币政策框架。来源：财联社

【国务院关于金融工作情况的报告：支持中央汇金公司发挥类平准基金作用 巩固完善资本市场稳市机制】中国人大网11月5日发布了《国务院关于金融工作情况的报告——2026年11月3日在十四届全国人民代表大会常务委员会第二十五次会议上》。报告称，稳妥化解重点领域风险，守住不发生系统性金融风险底线。稳步推进重点区域和重点机构风险处置。实施好支持资本市场的货币政策工具，支持中央汇金公司发挥类平准基金作用，拓宽中长期资金来源、渠道和入市方式，巩固完善资本市场稳市机制。维护股票、债券、外汇等金融市场平稳运行。做好金融支持融资平台退出后市场化转型工作。常态化运行房地产“白名单”机制，满足合理融资需求。来源：财联社

【国务院关于金融工作情况的报告：支持中央汇金公司发挥类平准基金作用 巩固完善资本市场稳市机制】中国人大网11月5日发布了《国务院关于金融工作情况的报告——2026年11月3日在十四届全国人民代表大会常务委员会第二十五次会议上》。报告称，稳妥化解重点领域风险，守住不发生系统性金融风险底线。稳步推进重点区域和重点机构风险处置。实施好支持资本市场的货币政策工具，支持中央汇金公司发挥类平准基金作用，拓宽中长期资金来源、渠道和入市方式，巩固完善资本市场稳市机制。维护股票、债券、外汇等金融市场平稳运行。做好金融支持融资平台退出后市场化转型工作。常态化运行房地产“白名单”机制，满足合理融资需求。来源：财联社

【美股现史诗级抛售；费城半导体指数重挫12%，创2020年来最大跌幅；国际油价，大幅走高】美股三大指数集体大幅下挫，道指跌3.44%，纳指跌5.52%，标普500指数跌4.35%并创下自2025年4月以来最大单日跌幅。纳斯达克100指数下跌6.4%，市值蒸发2.3万亿美元。费城半导体指数下跌12%，创2020年以来最大跌幅。英伟达跌9.18%，市值蒸发4470亿美元。特斯拉跌10.86%。AI产业链遭重挫，闪迪跌超22%，西部数据、美光科技跌超17%，Lumentum跌超18%，迈威尔科技跌超16%，甲骨文跌超7%，CoreWeave跌超9%，NEBIUS跌超14%。国际油价走高，12月交割的WTI原油价格上涨2.7%，收于每桶90.52美元；1月布伦特原油上涨3.9%，收于每桶98.29美元。国际贵金属涨跌不一，现货黄金价格涨0.69%，报4087.98美元/盎司；现货白银价格跌0.84%，报51.76美元/盎司。微软据悉正加强对Nebius Group NV、IREN Ltd.和Nscale Plc部分数据中心项目的监督，退出认为风险较高的项目，并且还在内部讨论是否还要签署新的新云交易。谷歌承诺投入170亿美元，在怀俄明州建设其首个数据中心。来源：财联社

【中国资产迎来机会：摩根大通也看好A股：还有10%-15%反弹空间】中国股市在美国中期选举落地后强势反弹，摩根大通认为，随着美国中期选举不确定性消散、全球AI交易出现松动，中国资产正在迎来新的配置窗口。摩根大通策略师Chloe Liu、Tim Huang等人在最新报告中将此次反弹归因于三大驱动因素：美国中期选举风险落地、估值与仓位大幅重置、以及国家队和监管机构入市提振情绪。分析师指出，A股估值距离'924'低点仅回升8%-10%，仍处于低位，预计有进一步10%-15%的反弹空间，并维持对A股优于港股的判断，重申看好境内科技股和券商板块。来源：财联社

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    消息面，隔夜美国三大股市大幅下跌，道指跌3.44%，纳指跌5.52%，标普500指数跌4.35%，创下自2025年4月以来最大单日跌幅。费城半导体指数下跌12%，创2020年以来最大跌幅。主要原因：第一，美国股市的上涨高度依赖AI叙事，导致资金高度集中在AI硬件、芯片、光模块等赛道，交易较为拥挤。第二，美国中期选举，民主党控制国会，市场对美国财政扩张、大规模减弱难以大幅落地，对大型科技、AI算力平台监管加大的担忧。同时，民主党议员呼吁暂停先进AI研发，监管失控行业，引发市场对AI数据中心建设大幅收紧的担忧，导致科技板块的暴跌。作为全球风险资产定价的锚，美股以及科技股的大跌必然导致A股风险偏好的降低，对处于反弹初期的A股市场会有明显的情绪传导和结构性的影响，尤其是近两日处于反弹领涨地位的科技股形成反压走势，短期获利盘和恐慌杀跌情绪会再度上演，资金可能会再度流向防御性的板块避险，市场进入二次探底走势中。中期走势上，A股走势取决于国内经济基本面和政策导向，目前指数大幅偏离估值空间的价值中枢线，估值处于中低位，加上国家队的稳市政策和操作的加强，短期调整不宜过分恐慌。

    从上证指数走势来看：周四股指低开高走小幅上涨，成交量温和放大，多空资金净流入274.28亿元，主力资金有一定的低吸进场动作，但是总体追涨积极性不高。板块结构上，70个板块中64个板块上涨，仅6个板块下跌，其中黄金、传媒服务、电气电源设备、网络与通信、计算机应用等板块涨幅居前，煤炭炼焦、船舶制造、高速公路、航运、银行等防御性板块跌幅居前，资金整体仍维持一定的风险偏好。高股息方向的调整，一方面是国际油价的大幅调整，引发石油石化板块的领跌；同时科技板块的反弹修复对前期逆势上涨，并有一定拥挤度的红利蓝筹形成资金的分流，从而对大盘指数形成一定的承压。海外方向，美国中期选举之后，多个关键州以及地方选民倾向于限制数据中心的建设，市场重新定价AI资本开支可见度，导致美国AI硬件、韩国半导体板块大幅下挫，而周四A股科技板块独立上涨，主要是前期超跌较为充分。在隔夜美国科技股大幅下跌的影响，今日会同步调整和承压。目前市场连续调整后小幅反弹，市场信心相对脆弱，短期避险情绪会再度升温。近期管理层对稳定市场政策信号释放较为积极，今日主要看点是，盘中国家队和机构资金对宽基ETF的操作力度。

    从0Z指数走势来看：周四股指继续强势反弹，成交量温和放大，超4800家公司上涨，多空资金净流入727.20亿元，超跌反弹修复行情继续延续。短线连续反弹，一方面将面临10月中下旬的小平台位置，以及34日成本均线位置；同时市场盈亏（CYS13）数值已经修复至0轴上方，短线超跌反弹行情有了一定的修复。外围因素影响，作为领涨的科技板块再度承压，会加大市场短线获利盘和解套盘的抛压冲击。当前操作上应以防御性策略应对，总仓位控制在五成以下，底仓继续持有为主，仓位整体较重的投资者不宜进场抢反弹，应借反弹根据重要技术压力位的资金流向和决策信号做好短线仓位的调整和优化。仓位控制得当的投资者，在调整中做好低吸的准备。

    从昨日多空资金流向来看，70个板块中59个板块资金净流入，11个板块资金净流出，整体板块主力资金维持较高的进场积极性。其中电子半导体、传媒服务、电气电源设备、计算机应用、专用设备、元件、金属非金属新材料、医疗器械与服务等板块资金净流入居前；煤炭炼焦、证券保险、银行、船舶制造、石油化工、水电、航运、基础建设等板块资金净流出居前。资金净流出居前的板块主要集中在煤炭炼焦、银行、电力等高股息方向，和国际油价走势相关的石油化工板块，以及大盘探底阶段提前逆势走强的证券保险板块上；资金净流入居前的板块继续集中在人工智能、新能源等科技制造等板块上，资金整体维持一定的风险偏好，前期超跌品种是资金操作的重点。板块机会上，由于科技板块连续两日强势反弹之后，部分板块已经临近前期平台或筹码密集峰位置，叠加海外科技股的短期大跌，短线会迎来承压。无论是短线超跌反弹，还是中线机会的把握，仍需优选业绩和订单有保障，估值合理的品种。对于纯题材炒作的高估值、绩差股仍需逢高回避。对于高股息方向的调整，并不是中期逻辑的破坏，主要是科技板块超跌反弹的资金分流影响，叠加近期累计较高的获利盘，短线震荡调整属于正常的热点切换走势，一旦科技板块反弹出现调整，高股息品种以确定性的盈利和高回报的分红特点，仍是中线资金分析布局的主要方向。石油化工等方向，由于国际油价的大幅调整，短期以震荡调整走势为主。消费方向，食品饮料、医药等处于估值低位，但是行业修复较慢，缺少强力的政策刺激，对于行业中的高股息细分龙头股可逢低关注，不宜追涨。近期选股上应继续做好长短结合，短线可关注技术严重超跌、主力资金逆势增仓，叠加有利好消息加持的品种；中线选股，对于三季报业绩兑现明确、估值合理的品种，尤其是有牛私募、牛外资增仓的方向重点关注。如图1：

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