（12月8日—12月12日周评，北京指南针科技发展股份有限公司提供）

 

【重要信息回顾】

【李强主持召开国务院常务会议 研究进一步做好节能降碳工作】

据央视新闻，李强主持召开国务院常务会议，研究进一步做好节能降碳工作。会议指出，节能降碳是推进碳达峰碳中和、加快发展方式绿色转型的重要抓手。要更高水平更高质量做好节能降碳工作，加大统筹力度，锚定总体目标，因地制宜推进，在经济发展中促进绿色转型、在绿色转型中实现更好发展。要切实增强节能降碳内生动力，充分发挥政策效应，不断完善市场机制，有效调动全社会的积极性，加快形成绿色生产生活方式。来源：财联社

 

【吴清：适度拓宽券商资本空间与杠杆上限 从价格竞争转向价值竞争】

在中国证券业协会第八次会员大会上，证监会主席吴清发言时提到，行业机构需立足自身资源禀赋，从价格竞争转向价值竞争。头部机构应增强资源整合能力，力争形成若干家具有国际影响力的标杆机构；中小机构需聚焦细分领域、特色业务与重点区域，深耕细作打造 “小而美” 的精品服务商。监管层面将强化分类监管，对优质机构优化评价指标、适度拓宽资本空间与杠杆上限，提升资本利用效率；对中小机构、外资机构探索差异化监管政策，促进特色化发展；对问题机构依法从严监管。证券公司、投资机构在权益投资、价格发现、风险管理等方面要顺应时代发展。针对不同风险偏好、规模、期限的需求，证券公司要提供丰富精准的财富管理服务，与投资者共进共赢，共同参与并共享经济。来源：财联社

 

【证监会：对市值管理、现金分红、股份回购等作出明确要求 推动上市公司提升投资价值、增强回报投资者意识】

中国证监会就《上市公司监督管理条例（公开征求意见稿）》公开征求意见。主要内容包括：一是完善上市公司治理要求，规范治理架构以及控股股东、实际控制人、董事、高管等关键少数的行为，促进提升治理的有效性，夯实上市公司高质量发展的根基。二是进一步强化信息披露监管。特别是针对上市公司信息披露“财务造假”，通过健全上市公司内部监督制约、追责追偿机制，禁止第三方配合造假等方式，多维度予以重点打击和防范。三是规范并购重组行为。细化完善上市公司收购、重大资产重组等规定，进一步明确财务顾问的职责定位和独立性要求，支持产业整合升级和企业转型。四是加强投资者保护。对市值管理、现金分红、股份回购等作出明确要求，推动上市公司提升投资价值、增强回报投资者意识。明确主动退市中投资者保护安排，防范上市公司规避退市、利用破产重整损害投资者利益。五是严厉打击违法违规行为，细化国务院证券监督管理机构在依法履职过程中可以采取的措施，对占用担保、配合造假等行为设置专门罚则。来源：财联社

 

【险企投资股票风险因子再度下调，沪深300、科创板等将受益】

12月5日，国家金融监管总局发布《关于调整保险公司相关业务风险因子的通知》，在下调险企业务风险因子的同时明确相关监管要求。一是对长期持仓的沪深300等指数成分股、科创板股票下调风险因子；二是降低出口信用与海外投资保险的保费和准备金风险因子，同时要求险企完善内控、强化偿付能力管理，且明确新规优先适用。据机构测算，仅沪深300成分股相关调整，若险资全部增配对应股票，可能为股市带来超千亿元增量资金，大幅补充市场流动性。一家大型保险资管公司首席风险官在接受财联社记者采访时表示：“风险因子下调，将减少险资投资股票的资本消耗，为其增持股票腾出空间，精准利好科创板、沪深300等特定板块，助力产业升级。”一位华南地区的中小型人身险公司投资负责人则对财联社记者表示，上述调整影响有限，因为目前公司投资很少能够满足持仓满2年的要求。但政策起到了稳定市场情绪、增强市场信心的积极信号作用。在新保险会计准则下，相信随着未来OCI持仓时间拉长，将会有越来越多公司满足上述要求。一家银行系险企首席投资官则对记者表示：“整体边际利好，公司在降低资本占用后，理论上能释放出一定的投资空间增配权益资产，但目前下调力度还是太小，期待未来政策能够进一步加力”。来源：财联社

 

 【中共中央政治局召开会议 分析研究2026年经济工作 习近平主持会议】

中共中央政治局12月8日召开会议，分析研究2026年经济工作，审议《中国共产党领导全面依法治国工作条例》。中共中央总书记习近平主持会议。会议认为，今年是中国式现代化进程中具有重要意义的一年，以习近平同志为核心的党中央团结带领全党全国各族人民迎难而上、奋力拼搏，统筹国内国际两个大局，实施更加积极有为的宏观政策，经济社会发展主要目标将顺利实现。我国经济运行总体平稳、稳中有进，新质生产力稳步发展，改革开放迈出新步伐，重点领域风险化解取得积极进展，民生保障更加有力，社会大局保持稳定。过去5年，我们有效应对各种冲击挑战，我国经济、科技、国防等硬实力和文化、制度、外交等软实力明显提升，“十四五”即将圆满收官，第二个百年奋斗目标新征程实现良好开局。

会议强调，做好明年经济工作，要以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，深入贯彻党的二十大和二十届历次全会精神，完整准确全面贯彻新发展理念，加快构建新发展格局，着力推动高质量发展，坚持稳中求进工作总基调，更好统筹国内经济工作和国际经贸斗争，更好统筹发展和安全，实施更加积极有为的宏观政策，增强政策前瞻性针对性协同性，持续扩大内需、优化供给，做优增量、盘活存量，因地制宜发展新质生产力，纵深推进全国统一大市场建设，持续防范化解重点领域风险，着力稳就业、稳企业、稳市场、稳预期，推动经济实现质的有效提升和量的合理增长，保持社会和谐稳定，实现“十五五”良好开局。来源：财联社

 

【美联储如期降息25个基点 预计2026年仅降息一次】

美联储宣布将联邦基金利率目标区间下调25个基点至3.5%至3.75%之间，符合预期。美联储点阵图预测显示在2026年和2027年各有一次25个基点的降息。美联储主席鲍威尔表示，美联储一直在朝着中性利率方向调整，目前已处于中性利率区间的上端，尚未就一月事宜做出决定来源：财联社

 

【11月CPI同比上涨0.7%，创2024年3月来最高，PPI同比降幅略有扩大】

11月份，居民消费持续恢复，居民消费价格指数（CPI）环比略降0.1%，同比上涨0.7%，扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨1.2%。受国内部分行业供需结构优化、国际大宗商品价格传导等因素影响，工业生产者出厂价格指数（PPI）环比上涨0.1%，同比下降2.2%。来源：财联社

 

【全国零售业创新发展大会在北京召开】

据商务部消息，12月9-10日，全国零售业创新发展大会在北京召开。会议强调，“十四五”时期零售业发展取得显著成效，拉动国民经济的作用进一步提升，服务国内大循环的功能进一步增强，对促进消费和投资、保障民生和就业的贡献巨大，但在网点布局、供需适配、线上线下平衡等方面还需进一步加强。“十五五”时期，要科学把握行业发展面临的战略机遇和风险挑战，把零售业作为培育完整内需体系、做强国内大循环的关键着力点，推动行业转向品质驱动、服务驱动，实现高质量发展。来源：财联社

 

 【中央经济工作会议在北京举行】

中央经济工作会议12月10日至11日在北京举行。会议指出，明年经济工作在政策取向上，要坚持稳中求进、提质增效，发挥存量政策和增量政策集成效应，加大逆周期和跨周期调节力度，提升宏观经济治理效能。要继续实施更加积极的财政政策。继续实施适度宽松的货币政策。来源：财联社

 

【中央经济工作会议确定明年经济工作抓好以下重点任务】

一是坚持内需主导，建设强大国内市场。二是坚持创新驱动，加紧培育壮大新动能。三是坚持改革攻坚，增强高质量发展动力活力。四是坚持对外开放，推动多领域合作共赢。五是坚持协调发展，促进城乡融合和区域联动。六是坚持“双碳”引领，推动全面绿色转型。七是坚持民生为大，努力为人民群众多办实事。八是坚持守牢底线，积极稳妥化解重点领域风险。来源：财联社

 

【12月8日至12月12日多空资金增仓前300名中涨幅最小的20只个股】

（本图中所涉及的个股只作为数据展示，不作推荐与暗示。股市有风险，入市须谨慎！） 

 

【资金动向数据分析】

　　从表1的每日六大战区多空资金进出情况中可以看到，虽然在本周四，六大战区出现资金全面流出，且周二空方也曾试图施压，但在周一、周三、以及周五的行情中，多方均为全面发力，不仅各战区均有资金积极进场加仓，且不乏单日资金流入超百亿的战区。故此就全周而言，多方力量明显占据着优势。在这种情况下，行情就很难出现大幅杀跌，下周只要多方连续发力，大盘就有望重新站回到3900点上方，并继续向上拉升。

　　从表2的每日资金流入排行榜前五名来看，本周做多最为积极的是光学光电子板块，该板块在本周五个交易日内四度出现在资金流入榜前五名之内。而在前两周，光学光电子板块就已经被资金连续追捧。可见虽然近期行情不断反复震荡，大盘看似徘徊不强，但市场中仍不乏持续做多的热点板块。在这种情况下，投资者的做多热情就不会突然大幅下降，所以行情暂时很难出现大规模调整，建议大家在控制好仓位的同时，可关注近期有资金连续回流且短期趋势保持向上的个股，逢低逐步吸纳。

　　从表3的每日资金流出排行榜前五名来看，本周没有连续做空的板块。在这种情况下，空方也就自然无法对市场进行连续施压，这再次印证短期内行情向下的空间并不是很大。但若要打开后市上涨空间，多方后续力量还需不断跟上，否则随着大盘震荡时间越来越长，投资者的做多热情将会逐步衰减，届时一旦空方连续施压，市场就会有向下破位的可能。

 

【大盘分析】

　　从图2中可以看到，本周一大盘延续了上周五的反弹走势，指数不仅跳空高开，更是突破了13日成本均线的压制；可惜好景不长，周二大盘就再次低开，并重新回落至13日成本均线下方，周三与周四，指数更是连续下挫，不仅3900点整数关口又一次失守，而且5日成本均线与34日成本均线也被双双击穿；周五虽然行情出现反弹，但大盘明显受到5日成本均线压制，收盘位置也依然位于34日成本均线下方，市场短期走势仍旧偏弱，而目前5日成本均线与34日成本均线已经十分接近，一旦两者形成死叉，指数向上回升的阻力就会进一步增大。从下方的多空资金运行情况来看，本周二与周四资金均为流出，其余三个交易日资金则均为流入，虽然资金流入的天数要多于资金流出的天数，但由于周二的资金流出量大于周一的资金流入量，同时周四的资金流出量也明显大于周三的资金流入量，所以就全周来说，多空双方的力量基本相同。而目前行情正处在短期弱势格局当中，且上方有重重压力，在这种情况下，如果多方无法及时发力上攻，扭转局面，整体形势就会对空方更为有利。所以建议大家务必要控制好仓位，保持谨慎态度。

 

风险提示：文中观点仅供参考。股市有风险，入市须谨慎！