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【市场信息】

【7月金融数据出炉！M2同比增长8.8%】央行发布数据，7月末，广义货币(M2)余额329.94万亿元，同比增长8.8%。前七个月人民币贷款增加12.87万亿元，住户贷款增加6807亿元，其中，短期贷款减少3830亿元，中长期贷款增加1.06万亿元。1-7月社会融资规模增量23.99万亿元，比上年同期多5.12万亿元。来源：财联社

【贴息政策以真金白银支持居民消费 消费贷贴息利率降至2字头】对于个人消费贷款贴息政策和服务业经营主体贷款贴息政策，多位专家表示，两项贷款贴息政策将进一步从供需两端协同发力，提振消费。有专家表示，贴息政策以“真金白银”支持居民消费，扩大内需。财政贴息采取“先拨后贷”方式，利率为年化1%，相当于目前商业银行个人消费贷利率水平的三分之一，领取贴息后，优质客户消费贷款利率将进入2字头，相当于贷款利率打了7折，能够明显降低消费信贷融资成本。来源：财联社

【野村证券：美联储明年3月前或将三连降】野村证券经济学家在最新研报中指出，在CPI数据发布后，美联储或将在9月货币政策会议上启动降息周期，首次下调幅度为25个基点，随后于12月和次年3月各实施一次同等幅度降息。尽管当前市场分析师对美联储政策路径的预期中值显示，未来三个月存在25个基点的降息空间，但机构间对具体操作时点的判断仍存分歧，野村等部分投行认为实际政策调整可能延后至今年末。来源：财联社

【华西证券：勿质疑本轮A股行情的上行趋势与市场空间】华西证券指出，勿质疑本轮A股行情的上行趋势与市场空间。本轮行情增量资金来源众多，有保险、养老金、公募基金、私募基金等机构资金，也有居民配置资金的入市。自“924”行情启动以来，我国M1-M2同比增速负剪刀差持续收窄，反映资金活化程度增强，居民的消费和投资意愿出现边际回暖迹象。近期两融余额站上十年新高，反映个人投资者风险偏好正在持续回升。在资产配置荒下，牛市思维正促进居民资产配置向权益类资产倾斜，居民增量资金入市将成为本轮“慢牛”行情的重要驱动，我们仍看好下半年A股冲击2024年高点。风格上，“十五五”规划将成为聚焦点，科技成长仍将是未来较长一段时间的政策主线。来源：财联社

【中金：重申对算力产业链相关投资机会的看好】中金公司研报表示，在“DeepSeek创新热”过后，我们看到全球各大模型厂商在2Q25正以更快的节奏将更强能力的产品推向市场；用户侧，token的加速消耗也推动着算力需求持续提升。3Q25，随着备受关注的GPT-5问世，我们认为全球领先水平大模型有望进入密集发布期，进而撬动市场情绪步入新的焦点时刻，我们再次重申对算力产业链相关投资机会的看好。来源：财联社

【市场分析】点击下方“余下全文”查看行情分析

    昨日沪深主要股指呈现高开震荡后强势上涨的走势，成交量明显放大。活跃市值强势大涨，资金整体进场积极性较高。

    从上证指数走势来看：股指强势上涨突破去年10月8日“高开低走”放量K线的高点，成交量有所放大，多空资金净流入191.95亿元，较前一日有所回升，技术上形成突破走势。股指的强势突破主要原因是当前总体估值处于低位，美联储9月份降息概率增加，技术走势强势，资金整体保持较为稳定的积极性。同时，股指对前期高点突破时虽然没有出现急拉大涨的走势，甚至尾盘有所震荡，部分资金仍有短线兑现的动作。但是，稳步的突破有助于市场运行节奏的稳定，盘中震荡时资金仍有回补动作。尤其是科技制造成长类品种较为活跃，加上短期的技术突破，对资金的风险偏好和持筹稳定性有一定的强化，近期的强势走势有望维持和延续。短期技术突破之后，接下来的技术压力位置在2020-2021年的平台位置（3700-3730点）一带，资金在该区域可能会表现出一定的谨慎态度。短期股指连续上涨之后，距离5日成本均线有一定的乖离，短线有超买的技术特征。盘面上，科技成长等板块的高度活跃，对银行、保险等权重板块资金有一定的分流和承压，热点炒作有一定的“投机氛围”。明日国家统计局将公布7月份的工业增加值、固定资产投资完成额、社会消费品零售总额等数据，相关数据对于资金判断三季度开局经济走向有一定的指引，对权重板块的活跃度和大盘走势可能有一定的扰动。当前市场的强势，直接原因是近期流动性较为充裕，比如融资融券余额连续抬升，A股开户数的增加，接下来短线的活跃度和上攻动能取决于相关增量资金的持续性，如果增量趋缓加上中报业绩的披露对中小市值品种的承压，股指可能会在3700点一带有震荡整固的走势。近期应密切关注7月份经济数据、中报业绩，以及关键位置的资金流向，不宜大仓位激进追涨操作。从0Z指数走势来看：该指数小幅上涨，多空资金净流入超800亿元，对比上海市场的资金流向来看，中小市值品种仍是主力资金操作的重点。个股涨跌幅上，沪深两市上涨个股家数略多于下跌个股家数，个股仍表现出一定的分化走势。技术上，股指距离优化布林线上轨较近，短线有一定的上行压力。从短线结构牛指标组（大盘）来看：昨日牛股比例略有降低，维持在31%左右；马股比例在65%左右横盘；熊股比例3%以下震荡。牛股数量并没有随大盘指数的强势上行同步提升，反而小幅下降，一方面说明部分热点集中在强者恒强的品种上，另一方面部分高位强势股有筹码松动的走势，也能看出资金高低切换的操作。当前可采取稳中有进的策略，总仓位控制在七成左右，底仓持股为主，短线不宜激进追涨连续大涨的品种，重点关注震荡横盘阶段、主力资金积极进场的个股机会；对于前期涨幅较大品种筹码松动和主力资金流出，应根据决策信号做好止盈操作。

    从昨日多空资金流向来看：70个板块中46个板块资金净流入，24个板块资金净流出，整体板块主力资金进场积极性较前一日有所提升。其中元件、证券保险、汽车零部件、电气电源设备、计算机应用、通信设备、光学光电子、金属非金属新材料等板块资金流入居前；银行、白酒、煤炭炼焦、基础建设、百货零售、石油化工、饲料养殖、服装家纺等板块资金流出居前。资金流出居前的板块主要集中在高股息的银行、煤炭板块，以及防御性的消费等板块上；资金流入居前的板块主要集中在芯片半导体、机器人、人工智能等科技制造板块，和大盘活跃高度相关的券商板块，以及强势震荡后再度走强的新材料等方向。总体上看，中期走势强劲的银行等高股息板块资金有一定的获利回吐动作，资金对弹性大的科技制造等方向操作积极。对比上证指数和深成指、创业板指走势来看，深成指、创业板指尚未突破去年10月8日高点，部分低位的中小市值品种资金有积极运作和补涨的需求。不过，也要注意短期流动性对中小市值操作集中释放之后，可能会有一定的拥挤度，不宜盲目追涨。同时，市场的个股热点机会主要在人形机器人、CPO、创新药、液冷服务器、算力硬件等方向的核心标的上，对于相关板块中低位主力资金进场积极的品种可适当关注，但不宜激进大幅追涨。从盯盘龙虎榜来看，市场领涨方向集中在高价股、高控盘股以及基金重仓股上，对应地一些新兴行业基金重仓的细分龙头资金操作积极。机会的挖掘和选股，应从基本面继续挖掘中报业绩稳增长、高增长、低估值的成长白马股，尤其是主力控盘度连续增加、有牛机构、牛私募进场的个股积极逢低配置。短线可关注芯片半导体、人工智能、机器人、创新药等中期逻辑较为确定的板块中，技术形态较好，有政策消息驱动的相对低位品种。提醒大家，大盘关键位市场展开震荡，热点高低切换，资金逆势建仓品种往往是中线大牛！现阶段要紧跟主力动向抓资金龙头，使用“区间多空统计”功能可抓到“盛和资源、美迪西、国恩股份”等热门股，手机版使用“区间多空统计”功能筛选资金龙头的详细步骤请点击学习。如图1：

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