（10月26日—10月30日周评，北京指南针科技发展股份有限公司提供）

【重要信息回顾】

【“自购潮”开启 百亿私募集体发声！中国股市估值性价比凸显】

10月以来，上海衍合私募、海南无量资本、凯丰投资、汉和资本等私募机构却密集宣布自购。据记者不完全统计，今年以来，市场上已有33家私募宣布自购，自购金额合计达16.54亿元，自购行动集中在7月和10月进行。市场震荡调整阶段，多家百亿私募机构却密集发声，集体表示看好资本市场。多家私募机构指出，当前A股估值已经具备较高的中长期性价比，安全边际充足。与此同时，国内制造业、AI、新能源等领域的全球产业竞争力持续夯实企业盈利的根基，叠加资本市场制度改革持续推进、股东回报机制不断完善，多重积极因素共振下，中国权益资产的中长期配置价值值得重点关注。来源：财联社

【美联储10月决议：如期“按兵不动”】

美联储以10比2的投票结果决定将基准利率维持在3.75%-4%的区间，符合市场普遍预期。 美联储理事丽莎·库克和克利夫兰联邦储备银行行长哈马克投下反对票，主张加息。其中，理事库克此前被视为中间派。 美联储主席沃什表示，联邦公开市场委员会的日程安排将从明年秋季开始变化。2027年有一次会议既不进行利率投票，也不发布政策声明。预计2028年有两次FOMC会议不进行利率投票。来源：财联社

【中金公司 ：建议重回“哑铃型结构”配置】

中金公司发布研报称，从三季度公募基金持仓来看，持仓由科技向消费、红利等方向再平衡，对电子和通信行业的减仓明显，对金融、消费及资源红利行业的加仓较多。截至三季度末，科技仓位仍处于历史较高水平。中金公司认为，A股当前估值已处于历史偏低位置，尤其是部分科技领域估值重新回到历史低位水平，中期投资吸引力显著提升。结合公募基金三季报情况来看，科技领域尤其是部分绩优龙头股的前期调整，较多受到事件性因素冲击和资金面影响，对中期走势不必过于悲观。配置方面，中金公司建议重回“哑铃型结构”，红利资产的中期关注度有望继续抬升。在总量增长弹性有限、结构性高景气与市场风险偏好波动加大并存的环境下，“科技+红利”的哑铃型结构有望成为中期兼顾盈利增长弹性、股东现金回报与组合稳定性的配置选择。具体来看，关注两条主线：一是三季报业绩增速环比改善的领域，例如上游部分有色金属、受益于AI高景气与海外需求的科技硬件等；二是高股息资产，国内长端利率处于历史低位，上市公司整体维持股息率与分红规模，高股息资产相对债券的吸引力上升，再度成为资金配置的重要选择。来源：财联社

【10月26日至10月30日多空资金增仓前300名中涨幅最小的20只个股】

（本图中所涉及的个股只作为数据展示，不作推荐与暗示。股市有风险，入市须谨慎！） 

【资金动向数据分析】

　　从表1的每日六大战区多空资金进出情况中可以看到，在本周一与周三多方都曾全面反击，但周二与周四，空方都再次施压，导致多方反击均未能形成持续。周五多方又一次发力，可惜力度不足，大盘未能形成有力反弹，如果下周一还是空方施压，那么行情很可能进一步下探，但若是下周一与周二多方连续发力，且资金进场力度持续增强，则说明形势开始有所改变，后市或将企稳回升。故此建议大家在控制好仓位的同时，密切关注场内多空资金的进出情况，以便及时掌握行情变化，并做出相应决策。

　　从表2的每日资金流入排行榜前五名来看，本周做多较为积极的是银行板块，该板块在本周五个交易日内三度出现在资金流入榜前五名之内，且每次都位居资金流入榜榜首。由于银行板块权重占比较大，所以银行板块的连续发力实际上减缓了大盘的下跌速度。但市场要想全面回升，就必须要重新树立起投资者的做多信心，仅凭银行板块显然是不够的。所以前期热门的科技类板块能否全面回稳，才是行情能否真正见底的关键。

　　从表3的每日资金流出排行榜前五名来看，本周做空较为积极的有元件板块、计算机应用板块、证券保险板块，这三个板块在本周五个交易日内均三度出现在资金流出榜前五名之内。其中证券保险板块的连续做空在很大程度上抵消了银行板块连续做多的正面影响，而元件板块和计算机应用板块均是科技类板块中的典型代表，它们连续施压说明目前科技类板块面临的抛压依然较大，所以若下周多方无法连续发力，行情很可能还有继续下探的动作。

【大盘分析】

　　从图2中可以看到，本周一大盘虽延续了上周五的反弹，但力度大幅减弱，指数未能趁势突破5日成本均线压制，这就给了空方再度施压的机会；结果周二空方果然再度施压，大盘收出阴线，不仅将周一阳线完全吞没，还深入到上周五阳线的实体内部；周三大盘高开，并小幅上涨，可惜指数依然完全运行在5日成本均线下方，市场短期弱势格局仍没有改变；周四与周五，行情出现连续下挫，大盘加速下滑，导致3600点整数关口在10月最终失守。从下方的多空资金运行情况来看，本周一与周三，资金均为流入状态，且周三资金流入幅度有大幅增加迹象，说明有资金在低位尝试进场。可遗憾的是，多方每次反击的次日，空方都会再度施压，将多方反击打断。在这种情况下，投资者的做多信心不仅无法得到持续提升，还会频频受到打击，导致敢于进场抄底的资金越来越少，市场只得继续向下寻求支撑。建议大家控制好仓位，同时密切关注场内多空资金的进出变化，在多方资金尚未出现持续大幅回流之前，操作上都需保持谨慎。

风险提示：文中观点仅供参考。股市有风险，入市须谨慎！